每到春節，買房買車總是飯桌上的熱門談資。證券時報記者發現，隨著年輕消費群體成為購車主流，貸款購車的消費理念也逐漸變為主流消費觀。

　　這里就需要提到一個概念——“汽車金融”，目前我國汽車金融市場的主要業務是庫存融資和零售貸款，簡單地說就是貸款給經銷商和貸款給消費者，針對汽車流通和消費環節涉及到的資金融通。

　　總體來看，我國汽車金融市場仍由商業銀行、汽車金融公司和汽車廠商財務公司占主導地位，但隨著金融租賃、汽車租賃、消費金融等機構的廣泛介入，傳統汽車金融市場主體正面臨著巨大挑戰。

　　不過就在這種挑戰下，由銀監會下發牌照的汽車金融公司卻依然保持高速增長，令傳統金融機構艷羨不已：截至目前，已有7家汽車金融公司在中國貨幣網披露2016年未經審計的財務數據，其中資產規模高于500億元的寶馬汽車金融(中國)、上汽通用汽車金融分別錄得凈利潤11.3億元、21.99億元，分別同比增長81.96%和26.67%，其余5家汽車金融公司凈利潤增速也普遍高于25%。

　　25家汽車金融公司

　　我國第一家汽車金融公司是在2004年銀監會核準下成立的上汽通用汽車金融。截至目前，中國共有25家汽車金融公司開業，保持著平均一年成立2家的節奏，總資產規模也由2005年末的62.71億元變為2015年末的4190.06億元，10年間增長約70倍。

　　這些汽車金融公司普遍的特點是依靠一家汽車廠商主要出資成立。此外，從2009年開始，金融機構參股汽車金融公司的熱情日益高漲，包括徽商銀行、東亞銀行、湖南信托在內的6家國內中小銀行、5家外資行和2家國內信托公司均有參股。

　　這些汽車金融公司提供的主要金融產品則包括經銷商貸款、零售貸款和融資租賃。根據銀行業協會汽車金融專業委員會撰寫的《2015汽車金融公司行業發展報告》，截至2015年末，前述三項金融產品業務額占比分別為21.49%、78.03%和0.48%。

　　與此同時，汽車金融行業不良貸款率要遠低于銀行業不良貸款率，相對而言抗風險能力較強。截至2015年末，汽車金融公司不良貸款余額為21.22億元，不良貸款率為0.54%，較年初上升0.13個百分點。當然，這一不良貸款率水平也反映出當前的汽車金融行業對于審批的嚴格。

　　繼續高速增長

　　事實上，由于大部分汽車金融公司通常只支持他們相應生產商的汽車品牌，因此汽車金融公司之間通常并不互相競爭，主要競爭壓力來自于三方面，即銀行、支持多種品牌的汽車金融公司以及合作的汽車廠商的集團財務公司。此外，金融租賃、汽車租賃這些新的市場參與者也促使汽車金融行業的競爭加劇。

　　銀行的優勢在于其資金成本低，物理網點也比較多，但銀行發放貸款需要抵押物和擔保，且銀行對車輛的風險評估和處置變現的經驗相對不足；而汽車金融公司專業性強，審批流程方便，缺點則在于資金成本較高，融資渠道較為單一。

　　不過即便是面對這樣的競爭環境，汽車金融公司依舊處于高速增長狀態。

　　從中國貨幣網披露的數家汽車金融公司去年財務數據來看，這些公司普遍保持規模及效益快速增長態勢，其中寶馬汽車金融(中國)的資產規模較年初大幅增長75%至888.67億元，一舉超越原來的領頭羊——上汽通用汽車金融，該公司凈利潤增速也達到81%；不過從凈利潤規?？?，上汽通用汽車金融仍然遙遙領先。

　　德勤此前發布的《德勤2015中國汽車金融白皮書》將國內汽車金融行業發展的驅動因素歸結為四點：消費主體年輕化，汽車信貸接受度顯著提高；個人信用評價體系的日趨完善；融資渠道進一步拓寬；法律法規日漸完善。這同樣可以用來解釋汽車金融公司的高速增長。

　　前景與“軟肋”

　　提及國內汽車金融行業，就不得不提到一個關鍵指標——汽車金融滲透率，這個指標泛指通過貸款、融資等方式購買的車輛數量占總銷售汽車數量的比例。2015年末，中國汽車金融整體滲透率約為35%，較2014年有較大提升，但與成熟汽車市場相比，仍然處于較低水平。

　　隨著年輕群體使用金融杠桿的消費觀念深入、汽車購買力的快速增長、汽車金融產品和服務豐富、個人征信體系完善以及行業監管政策利好等多方面因素驅動，汽車金融市場無疑是一片藍海。

　　不過，汽車金融公司也有其“軟肋”。目前來看，主流的汽車公司在國內都有自己的汽車金融公司，但面臨融資渠道較少且成本較高的問題。

　　從融資渠道上看，根據銀監會的監管要求，汽車金融公司的資金主要來源于股東增資及存款、同業拆借、銀行借款以及發行金融債券，而向銀行借款則是汽車金融公司主要的融資方式，以大眾汽車金融(中國)、豐田汽車金融(中國)兩家公司為例，2016年末銀行借款在總負債中的占比分別達到57.57%和77.07%。

　　這種情況下，汽車金融公司為擴大資金來源，通常有兩種方式：一是由母公司擔保獲得更多的銀行授信額度，二是汽車貸款資產證券化。

　　早在2008年，汽車金融公司的首單信貸資產證券化產品發行；一直到2014年末，共有7家汽車金融公司發行了119.89億元的資產證券化產品，而在2015年全年，共有5家汽車金融公司發行資產證券化產品，發行規模達到224.04億元。到2016年，這兩項數據分別為9家和513.09億元，其中發行規模較2015年增長129%。

　　此外，也有汽車金融公司謀求上市募集資金。奇瑞徽銀汽車金融就在2015年7月底向港交所遞交上市申請，不過后續因“招股書失效”而告終。值得注意的是，安徽銀監局在2016年9月同意該公司首次公開發行股票，發行規模不超過3.33億股，如果最終成行，奇瑞徽銀或將成為首家登陸資本市場的國內汽車金融公司。